На девборде под esp8266 косяк с подтяжками на некоторых линиях данных – в частности RX (GPIO3) и сигнал EN: подтянуты к +5В, несмотря на питание ESP от 3.3. В итоге подключенный PZEM-004T не мог “передавить” уровень и ничего не работало. Отключение платы от USB и питание напрямую от 3.3V решило проблему.